部分房地产上市公司日前公布了2月份业绩快报。根据快报显示，2月份楼市销售量同比均出现了较大幅度的增长。房屋成交量回暖能否持续？这成为投资者目前关注的焦点。

　　中金公司发布最新研究报告则指出：一二线城市的房地产成交量在2008年已经见底，2009年将企稳回升，而其他城市将滞后半年左右的时间。

　　中金预计，2月份房屋成交量回升有低基数和压抑需求释放因素，3月份成交量将难以继续大幅度提升，二季度则将趋于稳定。中金指出，各国经验表明，住宅刚性需求是长期的，对照经济发展水平和城市化水平，中国2008年住宅成交量将是未来几年的底线。

　　不过，中金认为，房价将滞后于成交量见底，其维持2009年四季度价格见底判断，未来价格走势更多体现在结构性调整和区域性波动方面；房地产市场将回归2005年以前的竞争态势，企业差异明显，产品质量好、成本控制能力强或者拥有大量廉价土地储备的公司将明显受益。国际经验表明，房地产长周期调整都发生在经济衰退之际，而房价走势与经济走势正相关并略滞后。

　　中金预计今明两年中国经济将保持增长，房地产行业不会出现长周期调整，维持2-3年中期调整的判断。

　　中金认为，如果经济走势弱于预期，政府仍有降息、减税、扩大信贷等政策刺激地产需求，而开发商以销定产策略及信贷放松和销售回暖，意味着开发商资金最困难时期已经过去，但利润率的挤压和盈利的增速将滞后于现金流的改善。

　　投资策略

　　目前，中国有降息空间，但幅度有限，且随着开发商降价，成交量出现明显回升，因此地产股近期将跑赢大盘，建议超配地产股。

　　经过前期反弹，龙头地产公司估值吸引力下降，但流动性和抗风险能力可享受估值溢价；A股投资者的投资目标应是一线地产，同时关注具有区域优势及土地成本优势的地方优质企业；H股投资者除龙头地产外，可增持估值吸引力较大的中低市值地产股。